今年比特币一枝独秀，核心就三点：机构资金通过ETF大举进场形成“新燃料”，美联储降息预期让钱变得更“便宜”流向高风险资产，以及加密社区对“减半”带来供应紧缩的永恒期待。其他加密货币暂时没跟上这波资本节奏。
你们发现没，今年新闻里老提到“比特币现货ETF通过了”。这东西太关键了。以前你想正儿八经买比特币，要么去交易所折腾，要么自己管私钥，很多大机构嫌麻烦又怕风险。现在好了，美国那边批了好几个ETF，像贝莱德这种巨无霸资管公司都下场了。这意味着啥？意味着你家的养老金、你隔壁的传统基金经理，都能像买股票一样方便地买比特币了。海量的传统资金找到了合规入口哗哗往里冲，这笔钱可比咱们币圈老韭菜的家底厚多了，直接把价格给顶起来了。其他山寨币可没这待遇，机构们现在眼里主要就盯着比特币这个“数字黄金”呢。
还有就是美联储的戏码。市场一直在猜美联储啥时候降息。一有降息的风吹草动，大家就觉得，哎，以后借钱成本低了，市面上钱要变多了。钱一多，总得找地方去啊。一部分聪明的钱就想，存银行利息少了，不如买点比特币这种高风险高收益的资产吧。这种宏观预期给了市场很大的信心。虽然降息还没真来，但饼已经画好了，大家都抢着在利好真正到来之前占个位置。这种全球大放水的预期，比特币这种总量有限的资产最吃香了，它当然先涨为敬。
最后，别忘了比特币自己的“出厂设置”——减半。今年四月，比特币完成了第四次区块奖励减半，矿工挖出来的新币直接腰斩。这道理很简单，每天新增的比特币变少了，如果想来买的人还是那么多甚至更多，那不就得涨价吗？虽然减半效应不是立刻生效的，但它给市场提供了一个长达数月的上涨故事和心理预期。所有人都知道历史上减半后早晚会来一波大行情，这种共识本身就会推动价格上涨。别人在跌或者不涨的时候，比特币靠着这套“减半叙事”就能吸引足够的关注和资金，走出独立行情。
