寿司币（SUSHI）没有传统意义上的发行价，它最初是通过流动性挖矿免费分发给用户的。你只要在2020年8月底至9月初期间，在SushiSwap平台提供流动性，就能挖出SUSHI。它刚能在去中心化交易所交易时，价格大约在0.5到3美元之间波动，但这个初始交易价并非官方设定，完全由市场买卖决定。
聊到发行价，得先搞懂寿司币是咋来的。它不是什么公司预先设定好价格再卖的，而是SushiSwap这个去中心化交易所搞的“流动性挖矿”奖励。那时候你只要把一些加密货币资产，比如ETH和USDT，存进它的资金池里提供流动性，系统就会自动把SUSHI当奖励发给你。对于最早那批挖矿的用户来说，获取成本几乎就是交易手续费，可以理解为“免费拿到手”。所以，硬要说发行价，那就是零成本。这种玩法在当时非常流行，核心就是为了快速吸引用户和资金，把平台给做起来。
那网上常说的几毛钱、几美元是怎么来的呢？这是因为SUSHI一开始就能在像Uniswap这样的去中心化交易所自由交易了。当第一批人挖出币之后，有人想卖，有人想买，一交易就形成了市场价格。最早期的交易记录显示，价格在不到1美元附近开始，但波动巨大，短时间内就能涨到两三美元。这个价格纯粹是市场自发形成的开盘价，不是项目方定的官方发售价，你得把这个概念区分开。很多DeFi代币都是这个路子，先挖矿，然后直接丢去DEX上交易，价格随市场情绪起伏，非常刺激。
了解这个对新手挺重要的。在币圈，特别是DeFi领域，很多新币都没有“发行价”这个概念。你看到一个新项目，不能像买新股那样问发行价多少，而是得去查它最初的分配方式：是挖矿产出，还是私募、公售卖出的？如果是挖矿，那初始成本就很低。寿司币就是一个典型例子，它的价值完全是由市场在交易中发现的。所以，别纠结于一个具体的发行数字，更要看它最初是如何分发到用户手里的，这对判断项目性质和风险有帮助。
回头看寿司币的历史，这个“零成本发行”模式既是它快速成功的原因，也带来过争议。它让早期参与者获得了巨大收益，但也一度因为创始人套现引发币价暴跌。这给了我们一个教训：对于这类零成本或低初始成本的代币，价格支撑完全靠后续的社区治理和实际应用。如果项目发展不及预期，抛压会非常大。作为新手，研究一个币不能只看它过去的价格起点，更要理解它的经济模型和代币是怎么进入市场的，这比单纯问一个发行价数字要有用得多。
