GBTC不是货币，它是一种跟踪比特币价格的信托基金股票，让投资者能在传统股市交易比特币资产，无需直接持有加密货币。
GBTC全称是Grayscale Bitcoin Trust，灰度比特币信托。你可以把它理解成一个超大号的比特币钱包，专门帮机构和大户买比特币存着。然后呢，它把这个大钱包的所有权，切成一小份一小份的，变成了能在美股市场（OTCQX）交易的股票，代码就是GBTC。你买了GBTC的股票，就相当于间接持有了对应的比特币。这玩意儿以前是很多人进比特币圈子的“曲线救国”方法，尤其是那些不方便直接买币，或者嫌钱包操作太麻烦的传统投资者。
GBTC的核心玩法是它和比特币净资产的锚定关系，也就是我们常说的“净值（NAV）”。理论上，一份GBTC股票的价值应该等于它背后那份比特币的价值。但现实中好玩的事情来了，因为它在股票市场交易，价格由市场买卖决定，所以经常会溢价或者折价。牛市的时候，大家抢着买，GBTC价格能比它实际的比特币价值高出一大截，这叫溢价；熊市或者别的情况下，可能又跌得比净值还低，这叫折价。前些年这溢价折价波动可大了，是套利者盯着的重点。
随着美国比特币现货ETF在2024年初获批上市，GBTC的角色发生了大变化。它自己也转换成了ETF，跟贝莱德、富达那些大佬们在同一个赛场竞技了。这样一来，以前那种巨大的折溢价空间被基本打平了，因为ETF有专门的套利机制让价格紧紧贴着净值走。现在它更像一个普通的比特币投资工具，费率嘛，在几家比特币ETF里暂时还是偏高的。所以现在新手要是想通过股市投比特币，选择可就多了，GBTC只是其中一个选项，你得比比费用和流动性。
对于刚入门的朋友，你只要记住：GBTC是个老牌的、能通过股票账户买的比特币投资产品。它不等于比特币本身，你买的是信托的份额。它的价格受股市情绪和比特币本身双重影响，而且现在有更多类似的ETF可以选。把它当作一个投资比特币的“渠道”或者“工具”来看就行，别被它复杂的结构吓到，本质上就是帮你省去了自己保管比特币的麻烦。
