以太坊没有绝对固定的发行上限，但它通过机制调整控制通胀。简单说，自2021年伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊进入“净通缩”模式：每笔交易都会烧毁部分ETH，销毁量时常超过新发行量，这使流通总量可能逐渐减少。所以，以太坊的核心逻辑不是设定硬顶，而是依靠燃烧动态调节供应。
很多人会拿比特币2100万枚的硬上限来对比，觉得以太坊没上限是不是就疯狂通胀？其实完全不是一回事。以太坊早就从工作量证明（PoW）转向了权益证明（PoS），新币发行方式彻底变了。现在每年增发量也就几十万枚，跟之前矿机轰鸣那会儿相比，通胀率已经低了很多。没硬顶不代表无限印钞，增发是为了质押激励网络安全的，是有实际用途的。
真正让供应量动态变化的关键是EIP-1559引入的燃烧机制。你每笔转账的Gas费里头，大部分直接烧没了。网络越忙，烧的就越猛。经常出现一天烧掉的比新产出的还多，这时候总供应量就在减少，也就是进入了“净通缩”状态。这相当于把使用以太坊的成本，反过来变成了支撑币价的一个因素，设计得挺巧妙的。
所以对新手来说，别纠结“上限多少”这个数字。你得理解以太坊的模型是动态的、有弹性的。它的核心是成为全球去中心化应用的结算层，供应机制得服务于这个目标：既要保证网络安全（通过质押奖励发新币），又要避免无限通胀（通过燃烧销毁）。长远看，如果网络持续繁忙，通缩趋势可能会让ETH变得更稀缺。
