ICO基本被全球主要金融体系封杀,核心原因就三个字:没监管。这玩意儿把股权众筹、技术白皮书和数字货币打包成了新型融资工具,但发行门槛为零。项目方只用写几页PPT就能圈钱跑路,韭菜连维权对象都找不到。更疯的是ICO甚至催生出专门包装空气币的产业链,从代写白皮书到刷交易所流水一条龙服务,本质上就是把非法集资搬上了区块链。现在正规的IPO要接受证监会360度审查,STO得拿牌照,连DeFi项目都要搞代码审计,只有当年的ICO在无政府状态下裸奔了两年,不禁它禁谁?

回想2017年那波ICO狂潮,随便谁编个“区块链+社交”“Token化电商”的概念,印个代币就能融几千万美金。最荒诞的时候连白皮书都省了,直接在电报群发段语音描述项目愿景,第二天钱包地址就收到几百个比特币。这种疯狂背后是彻底的角色错乱——项目方既是运动员又当裁判,既控制代币发行又操纵交易所币价。更绝的是全球都没有明确法律能界定这算证券发行还是商品众筹,直到SEC用豪威测试标准抡起大锤,把十几个明星项目全砸成非法证券。

普通玩家根本玩不过专业镰刀。当时有数据追踪显示,某知名ICO项目48%的代币集中在5个地址里,项目方自己开几十个账户对敲拉盘。等韭菜们看着K线冲进去,大佬们早就通过智能合约里的后门批量转币套现。更惨的是有些项目连代码都是买来的标准模板,部署时还留着他人的管理员权限,结果代币刚上线就被陌生地址全部转走。你说这哪是技术创新?根本是作恶技术规模化。

现在看ICO的遗产其实挺分裂的。一边催生了像以太坊、波卡这类真正改变行业的项目,另一边却让“区块链”和“诈骗”成了同义词。各国监管现在学聪明了,美国推证券型代币要过SEC审查,香港要求交易平台持牌,大陆直接数字货币挖矿清零。但人性永远不会变,当年ICO那套玩法现在改名换姓成IDO、IEO、IMO继续收割,只不过把融资场地从官网换到了Discord和推特。记住这条铁律:但凡宣称“躺着赚千倍回报”还回避监管的金融游戏,本质都是换皮肤的庞氏骗局。