USDT作为币圈最重要的稳定币，历史上出现过几次信任危机，核心是市场对其是否拥有足额美元储备的反复质疑。最严重的问题集中在2017-2019年，涉及储备金透明度、司法调查以及市场剧烈波动时的短暂脱锚。理解这些历史，能让你更清醒地认识USDT并非毫无风险。
USDT第一次大问题是在2017年。那时候市场特别火，USDT需求暴涨，但发行USDT的Tether公司一直扭扭捏捏，拿不出像样的银行账单来证明他们真的有那么多美元储备。很多人开始怀疑，这玩意儿是不是在凭空印钱？加上那时候Tether和交易所Bitfinex的关系也被人扒，说他们可能混用资金，场面一度非常尴尬。这事儿直接引发了社区大规模的质疑，算是给所有新人上了一课：哪怕是号称和美元1:1的东西，背后要是说不清楚，心里也得打鼓。
第二次就更刺激了，2019年纽约总检察长办公室直接出手，说Tether和Bitfinex挪用了USDT的储备金去填Bitfinex的8.5亿美元亏空。消息一出，币圈差点炸了。这不就等于说大家当美元存的USDT，背后的钱可能被拿去补窟窿了吗？USDT价格当时就小幅脱锚，低于1美元。虽然后来两家公司交了罚金和解了，也承认确实没100%备足现金，而是部分用了商业票据等资产，但这波操作着实让很多人惊出一身冷汗，明白了“稳定币”的稳定是有条件的。
除了这些陈年旧账，USDT在极端行情下也偶尔会“掉链子”。比如2020年3月全球资产暴跌那会儿，还有2022年LUNA/UST崩盘引发连锁反应的时候，市场上大家都抢着把USDT换成美元或者比特币，导致它在某些交易对里价格一度跌到0.95美元以下。这种时候就是流动性危机，大家都不信别人了，急着跑路。不过这种脱锚通常是暂时的，等市场恐慌过去，价格一般又慢慢蹭回去。但这提醒咱们，别以为USDT在任何时候都能一秒变美元，市场崩起来，它也可能暂时“失灵”。
所以你看，USDT的问题基本上绕不开“信任”俩字。它就像币圈的“水电煤”，用起来是真方便，但你也得知道，它的根基是大家相信Tether公司确实在银行里老实地存着钱。经过几轮风波和监管敲打，现在Tether的储备金报告比以前透明了些，但历史留下的疑虑阴影不会完全消失。对于新手来说，记住别把鸡蛋都放在USDT这一个篮子里，用它做交易中转没问题，但囤大额资产时，了解它的历史能让你多一份警觉。
