灰度投资通过实物出资和现金购买两种主要方式获取比特币。机构及合格投资者直接将比特币存入灰度信托，或支付现金由灰度在现货市场代为买入。这意味着灰度本身不“挖矿”，而是作为中间渠道，从市场汇集比特币并打包成合规金融产品GBTC。
灰度信托就像一个大型的比特币储蓄池。想买GBTC的机构或有钱人，要么自己把比特币存进去换份额，要么干脆给美元，让灰度帮他们去买币。灰度拿到钱就去Coinbase这类大交易所扫货，买够了就锁进冷钱包。这么一来，那些想炒币但又怕麻烦、怕不合规的大资金，就能通过买GBTC的股票间接持有比特币了，还省了保管私钥的破事儿。
为啥非得绕这个弯子？因为直接买比特币对很多传统机构来说太野了。保管、税务、合规，样样头疼。灰度这招就是把比特币包装成华尔街熟悉的股票模样，在二级市场公开交易。所以你看，灰度的币其实都是从公开市场收来的，它自己并不生产比特币，只是个“搬运工”兼“包装工”。
这种玩法影响不小。当大量资金通过灰度涌入，它就得不停从市场买币，容易推高币价。但别忘了，GBTC股价和比特币实际价格有时会脱节，出现溢价或折价。这就像个阀门，资金进进出出都会波及市场情绪。搞清楚灰度买币的门道，你就能看懂不少机构资金动向，不再纳闷“为啥灰度买买买，币价不一定跟涨”了。
