2020年USDT持续下跌的核心原因是市场对Tether公司的信任危机加剧，加上监管压力和流动性问题。大量增发的USDT引发市场担忧，导致抛售压力增大，价格脱锚美元。
USDT是Tether公司发行的稳定币，理论上1USDT=1美元。但2020年市场质疑Tether的美元储备是否充足，怀疑它没那么多钱撑着。Tether一直没拿出靠谱的审计报告，市场越来越慌。再加上那年比特币价格坐过山车，很多人急着把USDT换成比特币，砸盘的人多了价格自然绷不住。
那年Tether疯狂印钞，USDT流通量从40亿涨到200亿。钱印多了就容易贬值，道理和现实中的钞票一样。交易所里USDT供大于求，价格肯定撑不住1美元。老韭菜都懂这个定律：稳定币增发太快准没好事，要么是交易所缺钱要么是项目方要跑路。
美国证监会那年盯着Tether查，搞得人心惶惶。监管爸爸一皱眉，市场马上抖三抖。USDT在Bitfinex交易所还出现过几分钟的暴跌，直接把韭菜们吓尿了。很多人开始转用USDC这些更透明的稳定币，USDT需求减少价格就更难稳住。
USDT价格下跌还有个骚操作叫"负溢价"。就是交易所里USDT卖不到1美元，场外收购的孙子们趁机压价。有些急着套现的韭菜只能忍痛低价甩卖，结果越卖价格越崩。这波操作教会新人一个真理：稳定币不稳的时候，跑得快的才能少亏钱。
