以太坊没有预设发行上限，它不是像比特币那样总量固定的加密货币。自2015年启动以来，其供应量处于动态变化中，通过每个区块的“区块奖励”持续增发，但也通过“EIP-1559”升级等机制进行销毁。因此，以太坊的实际流通量是“新增发行量”减去“销毁量”的结果，总量会随着网络使用情况而波动，目前每年净增发率通常维持在较低水平甚至偶尔通缩。
很多人刚进来会拿比特币来对比，比特币就2100万枚，挖完就没了。但以太坊走的是另一条路，它设计之初就没给自己设上限。为啥呢？因为以太坊想做的不是一个单纯的“数字黄金”，它更像一个巨大的全球分布式计算机，需要持续激励矿工（现在是质押节点）来维护网络安全、处理交易。所以它一直通过出块奖励来增发新币，这笔奖励就是给维护者的工资。
不过你别马上觉得这就要无限通胀了，事情后来有变。2021年那次重要的“伦敦”升级，引入了一个叫EIP-1559的机制。简单说，就是你每笔交易的手续费大部分会被直接烧掉，也就是销毁了。这下热闹了，如果网络特别繁忙，大家疯狂交易，烧掉的手续费价值完全可能超过当时新产出的币，那么那一天的总供应量不但没增，反而减少了。这就叫“通缩”。所以现在以太坊的供应是增发和销毁在拔河，结果天天在变。
那现在到底有多少枚呢？这个数字是实时变动的。你可以去一些区块链浏览器上查，它会明确显示当前的流通总量。核心是你要理解，它的机制已经变了，从单纯印钱变成了“用多少，烧多少”的模型。网络用得越火爆，烧得就越多，对币价潜在的支撑作用就越被社区看好。这跟以前纯靠通胀奖励矿工的思路完全不同了。
所以别死磕那个最终的总量数字，它没有意义。对于以太坊，你更应该关注它的“净发行率”，也就是每年实际新增到市面上的比例。在合并转向权益证明（PoS）和燃烧机制下，这个率已经变得非常低，很多时候接近为零甚至为负。这设计就是为了在保证网络安全的同时，让以太坊变得更稀缺，更有价值捕获能力。
