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GBTC什么时候开始买入BTC

来源：币社区编辑：小叶发布时间：2026-05-10

直接告诉你结论：GBTC是从2013年开始买入并持有比特币的。这只灰度比特币信托基金的运作模式很简单，它从市场上一篮子购入BTC，然后发行信托份额供传统市场和机构投资者在股市里合规交易。这意味着你不需要亲自去买币和保管私钥，买它的股票就等于间接持有比特币。但它和现货ETF最大的不同是，你不能直接赎回实物比特币，这造成了它的高溢价或折价现象。对新手来说，理解GBTC的持仓时间和机制，是搞懂它套利逻辑和风险的关键。

具体展开讲，GBTC算是币圈里一个挺老牌的产品了。它2013年就成立了，那时候比特币才几百美元一个，灰度这家公司就通过私募方式向合格投资人筹集资金，然后去市场上买比特币存起来。它买入之后基本就放着不动了，属于长期持有策略。你可能会好奇，它为什么要一直买？因为它其实是个信托结构，需要不断发行新的份额来吸引资金，所以就得持续购入比特币作为底层资产。这种“只进不出”的模式，让它一度成为全球最大的比特币持仓机构之一。

那这东西是怎么运作的呢？简单理解就是，灰度把买来的比特币存进冷钱包里保管好，然后根据持有量发行对应的信托份额。这些份额可以在二级市场上像股票一样交易，代码就是GBTC。你买它的股票，就相当于间接投资了它背后那一大堆比特币。这种设计让很多没法直接买币的传统机构和大户能合规地参与进来，所以它一度非常受欢迎，甚至出现过高溢价——就是它的股价比实际持有的比特币价值还高出一大截。

不过GBTC有个挺关键的机制你得知道，就是它不能赎回实物比特币。这意味着当市场情绪差的时候，它的股价可能会低于实际持有的比特币价值，也就是出现折价。这种折价现象持续了很长时间，直到今年它终于转换成了现货ETF。转换之后，套利机制变得更灵活了，机构和做市商可以随时申购赎回，这让它的价格和比特币净值基本保持一致。所以现在你看到的GBTC，已经是个和其他比特币现货ETF差不多的产品了。

对新手来说，了解GBTC的历史持仓和机制变化很有必要。它从2013年开始囤币，到后来出现高溢价吸引大量套利，再到长期折价引发市场争议，最后转为ETF完成蜕变，整个过程就像一部微缩的币圈机构进化史。理解了它的运作逻辑，你就能更好地把握这类衍生品产品的风险和机会。毕竟在币圈，光知道买什么不够，还得清楚你买的东西到底是怎么运作的。

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币圈小叶

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币圈小叶

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