以太坊没有固定每年增发多少，合并后改成 PoS，增发主要是给质押验证者发奖励，年化大概 0.5% 到 1% 左右，具体看全网质押了多少 ETH。它还有 EIP-1559 烧 Gas 费，所以真实供应变化是发行减燃烧，网络忙时可能通缩，不忙时轻微通胀。新手记住，ETH 不是固定总量，也不是每年固定印多少，净增发要看链上发行和销毁两笔账。发行量跟质押量挂钩，质押越多，单验证者收益越低，总发行会变。净增发就是这两笔账相减的结果。
以前以太坊是 PoW，矿工挖矿拿区块奖励，那时候增发比较猛，年化一度在 4% 上下，早期更高。2022 年 9 月合并后，矿工退出，验证者进场，增发规则彻底换了。现在没有矿工区块奖励，只有 PoS 发行，给质押 32 ETH 的验证者发奖励。验证者越多，网络越安全，但每个验证者分到的奖励会下降，因为发行曲线不是线性猛加。你可以把它想成一群人分一个池子，池子会随人数变大，但每个人到手会变少。总发行量会随质押总量慢慢上升，可相对总供应量的通胀率通常压在 1% 以下。这个机制让 ETH 不像以前那样明显通胀，也给后面燃烧通缩留下空间。
PoS 增发不是按总供应量乘个固定百分比，它看验证者数量和有效余额。每个 epoch 会发奖励，验证者顺利投票、打包、见证，就能拿到。全网质押量低时，单个验证者年化收益高，可能 3% 到 5%；质押量高时，收益被摊薄，可能掉到 2% 到 3%。总发行量反而因为验证者多而增加，但通胀率会被总供应稀释。现在 ETH 总供应约 1.2 亿枚，年发行常见在几十万到上百万枚之间，对应年化大约 0.5% 到 1%。你质押 ETH 拿到的奖励，本质就是这部分新增发行，外加 MEV 和优先费，后面两项不算增发。
增发只是账本一边，另一边是销毁。EIP-1559 上线后，每笔交易的基础费会被烧掉，不是给矿工或验证者。网络越拥堵，基础费越高，烧得越多。行情热、链上疯狂转账、NFT 和 DeFi 活跃时，燃烧量可能超过 PoS 发行量，ETH 进入净通缩。行情冷、链上没啥人用时，燃烧少，发行多，ETH 就轻微通胀。所以问以太坊每年怎么增发，不能只看发行，要看净供应变化。合并后 ETH 的净增发经常在 -0.5% 到 +0.5% 之间来回晃，具体看当天和当月链上活动。
新手不用背一个固定数字，因为以太坊的增发本来就不是死的。你要看两个东西：一是信标链发行，二是 EIP-1559 燃烧。很多网站会直接显示 ETH 供应变化，比如 ultrasound.money、Etherscan 这类，能看到今天发了多少、烧了多少、净增多少。对普通人来说，最该理解的是 ETH 没上限，但增发有约束，净结果可能通胀也可能通缩。你长期持有 ETH，增发会稀释你的份额，燃烧会反过来减少供应。质押能拿到发行奖励，但也要承担锁仓、罚没和价格波动风险。搞懂这个，你就不会被“ETH 每年固定增发多少”这种说法带偏。
